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波动率套利_Volatility Arbitrage

什么是波动率套利？​

波动率套利是一种交易策略，旨在从资产未来价格波动的预测值与基于该资产的期权隐含波动率之间的差异中获利。

波动率套利伴随多种风险，包括持有头寸的时机、资产价格可能的变化以及隐含波动率估计的不确定性。

关键点​

  • 波动率套利是一种交易策略，用于从资产（如股票）的未来价格波动的预测值与其期权隐含波动率之间的差异中获利。
  • 在考虑交易时，投资者必须判断隐含波动率是被高估还是低估。
  • 假如标的股票价格的变动速度超出投资者的预期，那么必须调整策略，这在市场条件允许的情况下可能会很困难，甚至在某种程度上是昂贵的。
  • 如果交易者认为股票期权因隐含波动率过低而被低估，他们可能会考虑开设一个多头的看涨期权，同时在标的股票上建立一个空头头寸，以此来从预期中获利。
  • 对冲基金交易员可能会研究波动率套利，以进行交易。

波动率套利的运作方式​

由于期权定价受标的资产波动性的影响，如果预测的波动率与隐含波动率不同，则期权的预期价格和其实际市场价格之间将存在差异。

波动率套利策略可以通过建立一个包含期权及其标的资产的delta中性组合来实施。例如，假设交易者认为某个股票期权因隐含波动率过低而被低估。在这种情况下，他们可能会开设一个多头的看涨期权，同时在标的股票上持有空头头寸，从而获利于这一预期。如果股票价格不动，且交易者对隐含波动率上升的判断是正确的，那么期权的成本将会上升。

如果交易者认为隐含波动率过高并且将会下降，他们可能决定在股票上开设多头头寸，同时在看涨期权上做空。假设股票价格不变，交易者将可能随着隐含波动率的下跌而获利，因为期权的价值会随之下降。

重要提示： 波动率套利策略比较复杂，且对交易者有风险，但可以通过建立一个包含期权及其标的资产的delta中性组合来实施。

特别注意事项​

交易者必须做出若干假设，这将增加波动率套利策略的复杂性。

首先，投资者必须判断隐含波动率是被高估还是低估。其次，投资者必须准确判断策略获利所需的时间，否则时间价值的损耗可能会超过任何潜在的收益。

最后，如果标的股票价格变动速度超出预期，则策略需要调整，这在市场条件下可能会非常昂贵，甚至不可能。